明末年间，中原与金国边境战火硝烟四起，姬无双（吴镇宇 饰）的魔教大行肆虐。朝廷与武林联合抗敌。
武当派首徒卓一航（张国荣 饰）自幼桀骜不驯，但天资过人，极受掌门紫阳真人看重。
卓一航幼年奇遇不断，先后结识了当时还只是武官的吴三桂（高雄 饰）与神秘的狼女（林青霞 饰），成年后的卓一航为人正直，但浪子本姓不改，不愿受礼教束缚，仗义行侠却屡屡受指。大师姐（蓝洁瑛 饰）对其倾心，卓一航却毫不动心。再次偶遇狼女，卓一航心生嗳意，浪女亦为之倾心。然后正邪不两立，有清人面对诸般艰难险阻，终是黯然收场......而他们在这地下洞窟里究竟要待上多少日子却还不定；累了，也要坐下来休息几个小时；困了，当然也要睡觉，在这除了石头还是石头的地下洞窟了，困的时候，夏草和樱桃这两个大美人也只能和陈源一样靠在洞窟石壁上闭眼去睡。
